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La vraie histoire derrière le krach financier « Tulip Mania » du 17e siècle


En 1636, selon un récit de 1841 de l'auteur écossais Charles MacKay, l'ensemble de la société néerlandaise est devenu fou des tulipes exotiques. Comme Mackay l'a écrit dans son très populaire, Mémoires des délires populaires extraordinaires et de la folie des foules, alors que les prix montaient, les gens étaient emportés par une fièvre spéculative, dépensant un an de salaire en ampoules rares dans l'espoir de les revendre à profit.

Mackay a surnommé le phénomène « La tulipomanie ».

« Un appât doré pendait de manière tentante devant les gens, et l'un après l'autre, ils se sont précipités vers les tulip-marts, comme des mouches autour d'un pot de miel », a écrit Mackay. « Des nobles, des citoyens, des fermiers, des mécaniciens, des marins, des valets de pied, des servantes, même des ramoneurs et de vieilles dames, barbotaient dans les tulipes.

Lorsque la bulle des tulipes a soudainement éclaté en 1637, Mackay a affirmé qu'elle avait fait des ravages dans l'économie néerlandaise.

"Beaucoup de ceux qui, pendant une brève saison, avaient émergé des milieux les plus humbles, ont été rejetés dans leur obscurité d'origine", a écrit Mackay. « De gros marchands étaient presque réduits à la mendicité, et de nombreux représentants d'une noble lignée ont vu la fortune de sa maison ruinée au-delà de la rédemption. »

Mais selon l'historienne Anne Goldgar, les récits de Mackay sur d'énormes fortunes perdues et des personnes désemparées se noyant dans les canaux relèvent plus de la fiction que de la réalité. Goldgar, professeur d'histoire moderne au King's College de Londres et auteur de Tulipmania : argent, honneur et savoir à l'âge d'or néerlandais, comprend pourquoi le mythe de Mackay a perduré.

"C'est une belle histoire et la raison pour laquelle c'est une belle histoire, c'est qu'elle rend les gens stupides", déclare Goldgar, qui déplore que même un économiste sérieux comme John Kenneth Galbraith ait répété le récit de Mackay dans Une brève histoire de l'euphorie financière. "Mais l'idée que la tulipomanie a causé une grosse dépression est complètement fausse. Autant que je sache, cela n'a eu aucun effet réel sur l'économie. »

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Le problème, dit Goldgar, est le matériel source utilisé par Mackay. Aux Pays-Bas du XVIIe siècle, il existait une riche tradition de poésie et de chansons satiriques qui se moquaient de ce que la société néerlandaise considérait comme des échecs moraux. De cette tradition sont sortis des brochures et des poèmes divertissants qui ciblaient la prétendue folie des acheteurs de tulipes, dont le crime était de penser que le commerce des tulipes serait leur billet pour la haute société néerlandaise.

« Mon problème avec Mackay et les écrivains ultérieurs qui se sont appuyés sur lui – c'est-à-dire pratiquement tout le monde – est qu'il prend un tas de documents qui sont des commentaires et les traite comme s'ils étaient factuels », explique Goldgar.

Pour avoir le vrai scoop sur la tulipomanie, Goldgar est allé à la source. Elle a passé des années à parcourir les archives de villes néerlandaises comme Amsterdam, Alkmaar, Enkhuizen et surtout Haarlem, le centre du commerce de la tulipe. Elle a minutieusement collecté des données manuscrites du XVIIe siècle auprès de notaires publics, de tribunaux de petites créances, de testaments et plus encore. Et ce que Goldgar a découvert n'était pas un engouement irrationnel et répandu pour les tulipes, mais un marché relativement petit et de courte durée pour un luxe exotique.

Au milieu des années 1600, les Hollandais ont connu une période de richesse et de prospérité inégalées. Nouvellement indépendants de l'Espagne, les marchands néerlandais se sont enrichis grâce au commerce par l'intermédiaire de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales. Avec de l'argent à dépenser, l'art et l'exotisme sont devenus des objets de collection à la mode. C'est ainsi que les Hollandais sont devenus fascinés par les rares tulipes « cassées », des bulbes qui produisaient des fleurs rayées et tachetées.

D'abord, ces tulipes prisées ont été achetées comme pièces d'exposition voyantes, mais il n'a pas fallu longtemps pour que le commerce des tulipes devienne un marché à part entière.

« J'ai trouvé six exemples d'entreprises créées pour vendre des tulipes », explique Goldgar, « les gens ont donc rapidement pris le train en marche pour profiter de quelque chose qui était un produit recherché. »

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Les prix des tulipes ont grimpé en flèche de décembre 1636 à février 1637, certains des bulbes les plus prisés, comme le très convoité Switzer, connaissant un bond de 12 fois. Les recettes de tulipes les plus chères que Goldgar a trouvées étaient de 5 000 florins, le taux en vigueur pour une belle maison en 1637. Mais ces prix exorbitants étaient des valeurs aberrantes. Elle n'a trouvé que 37 personnes qui ont payé plus de 300 florins pour un bulbe de tulipe, l'équivalent de ce qu'un artisan qualifié gagnait en un an.

Mais même si une forme de tulipomanie a frappé la Hollande en 1636, a-t-elle atteint tous les échelons de la société, de la noblesse terrienne aux ramoneurs ? Goldgar dit non. La plupart des acheteurs étaient du genre à spéculer sur les produits de luxe – des gens qui pouvaient se le permettre. C'étaient des marchands et des artisans prospères, pas des femmes de chambre et des paysans.

"Je n'ai identifié qu'environ 350 personnes impliquées dans le commerce, même si je suis sûr que ce nombre est faible parce que je n'ai pas regardé toutes les villes", explique Goldgar. «Ces personnes étaient très souvent liées les unes aux autres de diverses manières, par le biais d'une profession, d'une famille ou d'une religion.»

Ce qui a vraiment surpris Goldgar, étant donné les récits de ruine financière de Mackay, c'est qu'elle n'a pas été en mesure de trouver un seul cas d'un individu qui a fait faillite après l'effondrement du marché des tulipes. Même le peintre néerlandais Jan van Goyen, qui aurait tout perdu dans le crash des tulipes, semble avoir été victime de la spéculation foncière. Les véritables retombées économiques, selon l'évaluation de Goldgar, étaient beaucoup plus contenues et gérables.

"Les personnes qui risquaient de perdre le plus d'argent sur le marché des tulipes étaient suffisamment riches pour que perdre 1 000 florins ne leur causerait pas de gros problèmes", explique Goldgar. "C'est pénible et ennuyeux, mais cela n'a pas eu d'effet réel sur la production."

Alors que la manie des tulipes et le krach qui s'en est suivi n'ont pas mis l'économie néerlandaise à plat comme l'affirmait Mackay, il y avait encore des dommages collatéraux. À partir des dossiers judiciaires, Goldgar a trouvé des preuves de réputations perdues et de relations rompues lorsque les acheteurs qui ont promis de payer 100 ou 1 000 florins pour une tulipe ont refusé de payer. Goldgar dit que ces défauts ont causé un certain niveau de « choc culturel » dans une économie basée sur le commerce et des relations de crédit élaborées.

Même si l'engouement pour les tulipes a pris fin brusquement et ignominieuse, Goldgar n'est pas d'accord avec Galbraith et d'autres qui rejettent l'épisode entier comme un cas d'exubérance irrationnelle.

"Les tulipes étaient quelque chose qui était à la mode, et les gens paient pour la mode", explique Goldgar. "Le ridicule apparent de cela a été joué à l'époque pour se moquer des gens qui n'ont pas réussi."


La manie des tulipes

La manie des tulipes (Néerlandais: tulpenmanie) était une période de l'âge d'or néerlandais où les prix contractuels de certains bulbes de la tulipe à la mode récemment introduite et à la mode ont atteint des niveaux extraordinairement élevés, puis se sont effondrés de façon spectaculaire en février 1637. [2] On considère généralement qu'il s'agit de la première bulle spéculative enregistrée. ou bulle d'actifs dans l'histoire. [3] À bien des égards, la tulipomanie était plus un phénomène socio-économique jusque-là inconnu qu'une crise économique importante. Il n'a eu aucune influence critique sur la prospérité de la République néerlandaise, qui était l'une des principales puissances économiques et financières du monde au XVIIe siècle, avec le revenu par habitant le plus élevé au monde d'environ 1600 à environ 1720. [4] [5 ] [6] Le terme « tulip mania » est maintenant souvent utilisé métaphoriquement pour désigner toute grande bulle économique lorsque les prix des actifs s'écartent des valeurs intrinsèques. [7] [8]

En Europe, des marchés à terme formels sont apparus en République néerlandaise au XVIIe siècle. Parmi les plus notables centrés sur le marché de la tulipe, au plus fort de la tulipomanie. [9] [10] Au sommet de la manie des tulipes, en février 1637, quelques bulbes de tulipes simples se sont vendus pour plus de 10 fois le revenu annuel d'un artisan qualifié. La recherche est difficile en raison des données économiques limitées des années 1630, dont la plupart proviennent de sources biaisées et spéculatives. [11] [12] Certains économistes modernes ont proposé des explications rationnelles, plutôt qu'une manie spéculative, pour la hausse et la baisse des prix. Par exemple, d'autres fleurs, comme la jacinthe, avaient également des prix initiaux élevés au moment de leur introduction, qui ont ensuite chuté au fur et à mesure de la propagation des plantes. Les prix élevés des actifs peuvent également avoir été motivés par les attentes d'un décret parlementaire selon lequel les contrats pourraient être annulés pour un faible coût, réduisant ainsi le risque pour les acheteurs.

L'événement de 1637 a attiré l'attention du public en 1841 avec la publication du livre Délires populaires extraordinaires et folie des foules, écrit par le journaliste écossais Charles Mackay, qui a écrit qu'à un moment donné 5 hectares (12 acres) de terre ont été offerts pour un Semper Auguste ampoule. [13] Mackay a affirmé que de nombreux investisseurs ont été ruinés par la chute des prix et que le commerce néerlandais a subi un choc sévère. Bien que le livre de Mackay soit un classique, son récit est contesté. De nombreux chercheurs modernes estiment que la manie n'était pas aussi extraordinaire que Mackay l'a décrit et soutiennent qu'il n'y a pas suffisamment de données sur les prix pour prouver qu'une bulle de bulbe de tulipe s'est réellement produite. [14] [15] [16] [17]


Une affirmation audacieuse

Dans la même veine, Anne Goldgar, professeure d'histoire et auteure au King's College de Londres, cherche à réécrire l'histoire et à éliminer la manie de la manie des tulipes. L'épisode du bulbe de tulipe a fleuri à la fin de l'année dernière avec la flambée des prix des crypto-monnaies, la sortie du film La fièvre des tulipes , et un article universitaire publié dans Examen de l'histoire financière intitulé « Explaining the timing of tulipmania’s boom and bust: Historical context, sequestered capital, and market signaux » par James E. McClure et David Chandler Thomas, tous deux de la Ball State University. McClure et Thomas ont également créé un court métrage intitulé « Parier sur l'ampoule ». Bloomberg a même proposé un podcast sur la manie du XVIIe siècle.

"Il n'était pas irrationnel de payer un prix élevé pour quelque chose qui était généralement considéré comme précieux et pour lequel la prochaine personne pourrait payer encore plus."

Mme Goldgar est la personne de référence pour jeter une couverture humide sur l'idée que le commerce des tulipes était une frénésie à l'échelle de la ville en 1636 à Amsterdam. Dans son livre de 2007, Tulipmania : argent, honneur et savoir à l'âge d'or néerlandais , Goldgar soutient que le commerce des tulipes était une extension de la collection d'art avec le profit non pas le motif mais à la place, "leur concept de rareté, leur frisson quand ils ont trouvé" quelque chose d'étrange "était toujours primordial."

Le mois dernier, le King's College a publié l'article de Goldgar « Tulip mania : the classic story of a Dutch financial bubble is principalement fausse » permettant à l'auteur de la question de la manie de prétendre : « La manie des tulipes n'était pas irrationnelle. Les tulipes étaient un produit de luxe récent dans un pays qui étendait rapidement sa richesse et ses réseaux commerciaux.

Les prix des ampoules ont augmenté, mais, selon Goldgar, "Il n'était pas irrationnel de payer un prix élevé pour quelque chose qui était généralement considéré comme précieux et pour lequel la prochaine personne pourrait payer encore plus."


Le prix des fleurs de tulipes

En 1636, la demande de tulipes a décollé. Mais c'était encore l'hiver et les bulbes étaient piégés sous le sol gelé. Dans les tavernes d'Amsterdam, les commerçants ont échangé des promesses d'acheter les bulbes de tulipes au printemps, créant un marché à terme très cher.

Mais la manie des tulipes a vraiment explosé au début de 1637. Les prix ont été multipliés par mille le 31 décembre 1636, lorsque les commerçants néerlandais ont vendu une ampoule populaire pour 125 florins (ancienne monnaie néerlandaise) la livre.

Un peu plus d'un mois plus tard, le 3 février 1637, cette même tulipe valait 1 500 florins.

Jan Brueghel le Jeune/Musée Frans Hals Une satire vers 1640 de la manie des tulipes par Jan Brueghel le Jeune.

"Les voisins semblaient parler à des voisins collègues avec des collègues commerçants, libraires, boulangers et médecins avec leurs clients, cela donne l'impression d'une communauté saisie", a écrit Goldgar. “Et fasciné par une vision soudaine de sa rentabilité.”

Le prix des tulipes a grimpé en flèche sur la base de la croyance que les fleurs atteindraient des prix plus élevés au printemps. Une brochure indiquait des prix allant jusqu'à 5 200 florins pour une ampoule de spécialité – le prix d'une maison – à une époque où les artisans qualifiés gagnaient environ 300 florins par an.

Il faudrait à cet artisan plus de 17 ans pour s'offrir une ampoule.

Pourtant, bien avant le printemps, la bulle des tulipes a éclaté.


La vraie folie économique derrière La fièvre des tulipes

Avec une romance en son centre, le titre du film souvent retardé La fièvre des tulipes (et le roman sur lequel est basé le film d'Alicia Vikander et Dane DeHaan) joue sur le sens passionné d'une "fièvre". et plus sur l'argent.

La fièvre en question, connue sous le nom de Tulip Mania (parfois appelée comme un seul mot), a frappé les Pays-Bas du XVIIe siècle, lorsque les floraisons désormais célèbres de la nation ont provoqué un boom et un effondrement financiers majeurs. Comme TIME l'a expliqué une fois dans une histoire sur un marché en plein essor différent, la fleur elle-même était presque accessoire à l'histoire :

La tulipe était alors une importation relativement nouvelle du Proche-Orient, et les spécimens mutants, avec des rayures irrégulières, étaient prisés comme des raretés et tellement prisés que les hommes hypothèqueraient leurs villas et leurs champs. Les tulipes avaient peu de valeur intrinsèque. Leur valeur en tant que marchandise était fonction d'un désir pur et irrationnel, et leur destin économique prouvait que rien n'est plus manipulable que le désir. Lorsque la manie est tombée, les fleurs étaient aussi jolies qu'avant. C'est juste que maintenant peu de gens les voulaient beaucoup, alors qu'avant ils étaient investis d'une sorte de rareté fétichiste et obsessionnelle.


Faits amusants courants

Bien avant la bulle Dot-Com des dernières années du 20e siècle, le monde a connu une autre période de spéculation économique sauvage. Il a eu lieu en Europe au 17ème siècle. La marchandise dont les prix ont atteint des prix astronomiques et insoutenables n'était pas les actions Internet, l'immobilier, le pétrole ou l'or, c'était la tulipe commune.

Ogier de Busbecq, l'ambassadeur de l'empereur romain germanique en Turquie, est crédité de l'introduction de la tulipe en Europe en 1554. En quarante ans, la popularité de la tulipe a augmenté au point qu'elle a pu être trouvée dans toute l'Europe centrale. La chaleur de la fleur lui a permis de prospérer dans les climats plus froids des Provinces-Unies (aujourd'hui les Pays-Bas). Avec un peu d'aide et de la publicité du botaniste néerlandais Carolus Clusius, les Pays-Bas se sont rapidement vantés d'avoir d'impressionnantes récoltes de fleurs colorées.

La tulipe était un objet exotique. Contrairement à toute autre fleur en Europe, sa forme et ses couleurs vives en ont fait un symbole de statut pour quiconque voulait afficher sa richesse.

Les producteurs de tulipes ont appris à cultiver de nouvelles couleurs plus désirables. Chaque nouvelle couleur ou motif de couleurs captivait les collectionneurs. Bientôt, les producteurs de tulipes commercialisaient leur marque de bulbes de tulipes sous des noms plus convoités que les vins millésimés ou les chevaux pur-sang.

Les tulipes peuvent être cultivées à partir de graines ou de bulbes. Lorsque la tulipe pousse à partir d'une graine, cela peut prendre sept à douze ans avant qu'elle ne commence à produire des fleurs. Cependant, lorsqu'elle est cultivée à partir d'un bulbe, la fleur peut apparaître beaucoup plus rapidement. Avec la tulipe en fleur seulement pendant environ une semaine pendant les mois d'avril et de mai, les collectionneurs de tulipes ont passé la majeure partie de l'année à essayer d'accumuler les bulbes parfaits en prévision de l'exposition de couleurs de l'année prochaine. C'est ainsi qu'est né un marché des matières premières, les commerçants de tulipes signant des contrats à terme pour acheter ou vendre des bulbes à la fin de la saison de croissance.

En 1634, le marché des tulipes était devenu international. Les commerçants d'aussi loin que la France ont augmenté la demande de tulipes bien au-delà de leur disponibilité. En 1636, les principaux produits commerciaux de l'économie néerlandaise étaient le gin, le hareng, le fromage et les tulipes, dans cet ordre.

L'année 1636 a vu le prix des tulipes grimper en flèche. Les spéculateurs ont négocié des contrats à terme sans jamais voir les bulbes que les contrats ont convenu d'acheter. Rétrospectivement, les prix semblent impossibles à croire. Dans un cas, une maison de ville entière a été offerte en échange de dix bulbes de la variété Semper Augustus de la fleur. Ce qui est encore plus remarquable, c'est que l'offre a été refusée, car les bulbes étaient considérés comme ayant plus de valeur que les biens immobiliers proposés.

Pour mettre les prix dans leur contexte, un ouvrier qualifié à cette époque pouvait s'attendre à gagner entre 150 et 350 florins par an. Un florin en 1635 avait un pouvoir d'achat de 13 $ dans l'économie d'aujourd'hui. Le prix d'une tonne de beurre cette année-là était de 100 florins. La même année, 40 bulbes de tulipes se sont vendus 100 000 florins, de quoi acheter 1 000 tonnes de beurre ou payer 286 à 667 ans de salaire à un ouvrier qualifié !

Le prix des tulipes est né de la spéculation. En d'autres termes, les contrats qui ont été négociés ne fournissaient pas réellement de bulbes de tulipes à quiconque, ils conféraient simplement le droit d'acheter ou de vendre un certain nombre de bulbes pour un montant déterminé. Tout cela fonctionnerait bien s'ils trouvaient finalement des clients prêts à payer de tels prix pour les bulbes. S'ils ne le pouvaient pas, les prix s'avéreraient insoutenables et le marché s'effondrerait.

C'est exactement ce qui s'est passé. Au cours du dernier mois de la bulle — février 1637 — les prix ont grimpé de 1,100 %. Ce mois-là, un seul bulbe de Semper Augustus est allé à 10 000 florins. Ce n'est qu'alors que les spéculateurs ont commencé à réaliser à quel point il serait difficile de trouver quelqu'un d'assez riche ou suffisamment engagé pour acheter les bulbes à un prix proche des prix du marché. En l'espace d'une semaine, les prix ont chuté de 25 %. En trois mois, les prix étaient revenus à ce qu'ils étaient avant la formation de la bulle.

D'innombrables fortunes ont été anéanties du jour au lendemain. Le gouvernement est intervenu pour aider, permettant aux spéculateurs d'annuler leurs contrats en payant 10 % de la valeur du contrat. À ce stade, le prix des tulipes était tombé si bas que beaucoup étaient incapables de payer même le montant de 10 %.

Dans les années à venir, de nombreux investisseurs feraient et perdraient des fortunes dans les bulles boursières. On ne peut s'empêcher de se demander si les spéculateurs modernes souhaiteraient pouvoir échanger leurs places avec leurs homologues d'il y a 4 siècles. Au moins, ils avaient de jolies fleurs à regarder, au lieu de feuilles de papier sans valeur intitulées “Stock Certificate.”


Tulip Mania au XVIIe siècle, première bulle financière de l'histoire

Quand la plupart des gens pensent aux Pays-Bas, ils pensent, entre autres, à la tulipe. Ainsi, il peut être surprenant pour beaucoup de découvrir que non seulement la tulipe n'est pas originaire de là-bas, mais qu'elle est également responsable de la première bulle financière de l'histoire. Dans les années 1634-1637, le marché de la tulipe a connu une augmentation drastique des prix suivie d'un effondrement soudain en février 1637. Jusqu'à récemment, l'histoire de la « tulipe mania » a été présentée comme une parabole sur la cupidité humaine et l'irrationalité du marché, évoquée chaque fois qu'il y a des problèmes dans l'économie. Mais certains ont suggéré que ce point de vue pourrait ne pas être vrai et que notre perception de cette période de l'histoire est largement mal interprétée, basée sur des histoires ultérieures et exagérées. Cet article explore l'environnement dans lequel la bulle a eu lieu, ce qui a rendu la tulipe mûre pour une telle bulle et comment ces événements sont perçus aujourd'hui.

L'âge d'or-un fond pour une bulle

L'âge d'or néerlandais était une période couvrant approximativement le 17 e siècle, au cours de laquelle la République néerlandaise a connu un développement économique considérable et est devenue une puissance financière, commerciale, culturelle et militaire de premier plan en Europe. Beaucoup reconnaîtront les maîtres hollandais de la peinture de cette époque, comme Rembrandt et Vermeer, tandis que d'autres se souviendront peut-être des philosophes Descartes et Spinoza, dont le premier, bien que français, s'est réfugié en Hollande, qui était beaucoup plus ouverte d'esprit que presque n'importe quel autre endroit en Europe à l'époque. Ces exemples présentent la Hollande comme un centre majeur pour l'art, la science et la culture, un phare des Lumières.

Les succès des Hollandais qui ont permis l'épanouissement de ces nouvelles idées provenaient de leur domination dans le commerce et de leurs innovations dans le domaine bancaire et agricole. Fait intéressant, tout ce développement s'est produit pendant de longues guerres avec l'empire espagnol, la guerre de quatre-vingts ans (1568-1648), qui a finalement vu les Néerlandais gagner leur indépendance et consolider leur pouvoir, et la guerre de trente ans (1618-1648), qui était une conflit plus important entre les grandes puissances européennes. Les guerres étant très coûteuses et les Espagnols ayant fermé Lisbonne (principale plaque tournante du commerce des épices en Europe à l'époque) aux marchands hollandais en 1580, ils ont dû trouver d'autres sources de revenus pour faire vivre la jeune république luttant pour son existence.

En 1602, la Compagnie néerlandaise des Indes orientales (VOC) a été fondée. C'était la première société multinationale ainsi que la première société cotée en bourse au monde. Il a bénéficié d'un important soutien gouvernemental, de taux d'intérêt bas et de nouveaux progrès dans la construction navale, tels que le fluyt, un nouveau type de navire, grand et relativement bon marché à fabriquer. Ces facteurs ont permis aux Néerlandais de dépasser les Portugais dans le commerce des épices qui avaient des marges bénéficiaires massives, dépassant parfois les 400 %. Les marins hollandais ont voyagé jusqu'en Indonésie, au Japon (pendant longtemps les Hollandais étaient les seuls Européens autorisés à y commercer), en Chine, dans les Caraïbes et à Novaya Zemlya, ils ont également participé à la fondation de villes comme Le Cap et New York. En quelques décennies seulement, la Compagnie des Indes orientales avait le monopole du commerce des épices comme la muscade, le poivre et les clous de girofle, sa propre armée (dépassant selon certaines estimations 10 000 soldats) et une richesse qui dépassait la plupart des États de l'époque. C'était, en effet, un autre État sur lui-même, et a continué son existence jusqu'en 1799.

En plus du commerce des épices, les Hollandais avaient d'autres avantages. La Hollande était bien située pour le commerce entre la Baltique et l'Atlantique. Des villes comme Amsterdam sont devenues des centres de commerce pour toutes sortes de produits comme les céréales, les métaux précieux et les textiles. La richesse tirée du commerce a été utilisée pour la récupération des terres sur la mer, augmentant ainsi la production agricole et la construction de canaux, ce qui a facilité le transport des marchandises dans tout le pays.

Enfin, les Néerlandais ont été des innovateurs en matière de finance, créant certains des premiers marchés boursiers et la première compagnie d'assurance au monde. La stabilité des banques et du système financier a permis les faibles taux d'intérêt susmentionnés. Les commerçants et même les gens ordinaires pourraient investir dans la société commerciale des Indes orientales avec un faible risque. Auparavant, un marchand investissait généralement dans un seul navire ou voyage. Si le navire coulait, l'investissement disparaissait avec lui. Désormais, n'importe qui peut investir dans plusieurs navires, réduisant ainsi le risque tout en maintenant le même niveau de profit.

Sur les tulipes

La tulipe a ses origines loin de l'Europe, dans les vallées du Tien Shan et des montagnes du Pamir, qui étaient à l'origine habitées par des nomades turcs. Au XVIe siècle, la tulipe était devenue un symbole de la culture turque et une fleur privilégiée dans les jardins des élites, sans exclure le sultan lui-même. Bien qu'il n'y ait pas de réponse définitive quant à la façon dont la tulipe a fait son chemin vers l'Europe, il est largement admis que les Ottomans l'ont envoyée en cadeau au Saint Empire romain. La première mention de la tulipe en Europe vient du botaniste Conrad Gesner, qui l'a vue pour la première fois dans le jardin de John Henry Herwart à Augsbourg, en Allemagne, en 1559. Peu de temps après, un autre scientifique, Carolus Clusius, a introduit la fleur aux Pays-Bas pour la première fois en 1593, en plantant la fleur dans le jardin botanique de l'université de Leiden. Une grande partie de son étude a été consacrée aux soi-disant « tulipes cassées », qui avaient souvent une couleur particulière et extraordinaire dans divers motifs. Il ne le savait pas à l'époque, mais ce phénomène était causé par le virus de la mosaïque, qui, comme l'a noté Clusius, a réduit la fertilité de la tulipe cassée. La tulipe est une fleur bulbeuse qui fleurit au printemps. Il existe deux façons de propager les tulipes : soit en plantant des bourgeons formés sur le bulbe mère, soit en plantant des graines. Alors que planter des graines prend sept à douze ans pour produire des fleurs, la plantation de bourgeons a permis à la fleur de s'épanouir l'année prochaine, elle a également permis au bourgeon de remplacer le bulbe d'origine d'ici la fin de la saison. Après la floraison printanière, le bulbe peut être retiré de son massif en juin, à condition d'avoir été replanté en septembre.

Ascension et chute

Alors que le mot se répandait sur la nouvelle fleur exotique de l'Est, la tulipe est rapidement devenue populaire aux Pays-Bas et dans l'ensemble de l'Europe. Au début, les bulbes (le commerce se faisait uniquement avec les bulbes, pas les fleurs elles-mêmes) n'étaient achetés et vendus que par ceux qui s'intéressaient à la fleur, tels que les experts, les botanistes et les riches, cherchant à orner leurs jardins. Cependant, avec une popularité croissante dans toute l'Europe et des prix en constante augmentation, le marché des tulipes n'était plus seulement rempli de connaisseurs et de personnes simplement fascinées par la beauté des tulipes. Il a été reconnu par beaucoup comme un marché avec d'énormes profits potentiels. Avec un volume d'échanges croissant et de nouveaux acheteurs entrant en permanence, le marché de la tulipe s'est trouvé restreint par la biologie de la tulipe, car elles ne pouvaient être échangées que pendant l'été. Ainsi, la nouvelle façon de commercialiser les tulipes a été inventée - les contrats futurs, qui ont finalement permis le commerce des bulbes toute l'année en 1635. Ce changement - l'achat et la vente de bulbes sans base matérielle - a été le fondement de la bulle.

Alors que le nombre de ventes à découvert augmentait de plus en plus, le gouvernement néerlandais commençait à craindre l'issue possible. Ils avaient déjà pris des mesures contre une telle pratique des décennies avant la bulle de la tulipe, interdisant la vente à découvert depuis 1608. Pourtant, le commerce a continué et le marché a explosé, avec un flux constant de nouveaux clients entrant dans la mêlée, dans l'espoir d'acheter et la vente des contrats à profit. Les nouveaux arrivants sur le marché ont commencé à se rassembler dans des sociétés privées appelées « collèges », qui sont devenues notoires pour leurs ventes scandaleuses. Les prix ont continué à monter en flèche tout au long de 1636 et au début de 1637, certains des types les plus rares, comme Semper Augustus, atteignant le prix d'une maison haut de gamme à Amsterdam pour une seule ampoule.

En février 1637, une vente aux enchères ordinaire s'ouvrit à Haarlem, avec un prix plutôt décontracté de 1250 florins comme offre d'ouverture. Pour une raison quelconque, personne ne voulait prendre l'offre. Cela a amené les commissaires-priseurs à baisser le prix plusieurs fois dans la journée. La panique a commencé. Le message s'est rapidement répandu dans toute la Hollande, les investisseurs se précipitant pour vendre ce qui devenait rapidement inutile et sans valeur. C'était enfin arrivé. La bulle avait éclaté. Le marché des tulipes s'est effondré, laissant derrière lui sa légende.

Était-ce vraiment une manie ?

De nos jours, le différend central concernant la bulle des tulipes est de savoir si l'augmentation et la baisse des prix qui s'ensuit ont été causées par l'irrationalité ou les « fondamentaux » du marché - des facteurs qui déterminent généralement le prix d'un produit particulier. Deuxièmement, il existe un désaccord quant à la mesure dans laquelle le krach a affecté l'économie néerlandaise dans son ensemble.

L'histoire de la bulle des tulipes a été popularisée par le poète et écrivain anglais Charles Mackay dans son livre "Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds", publié en 1841. Le livre présente l'histoire telle que nous la connaissons aujourd'hui - d'une frénésie pour les tulipes. , de travailleurs vendant tous leurs biens pour une seule ampoule, de personnes se noyant dans les canaux après le crash (ironiquement, Mackay a lui-même été impliqué dans la tristement célèbre bulle ferroviaire anglaise dans les années 1840). De nos jours, la plupart s'accordent à dire que son point de vue a été embelli, pour le moins, tiré de ouï-dire et que des chiffres moralisateurs peu fiables ont été élaborés par le gouvernement néerlandais après le crash. Néanmoins, il existe un certain désaccord sur les causes et la gravité de la bulle des tulipes.

L'économiste Peter M. Garber soutient que, contrairement à l'histoire populaire, la hausse et la baisse des prix n'ont pas été causées par la folie collective mais par les fondamentaux du marché. En ce qui concerne les tulipes, plusieurs facteurs l'ont rendu mûr pour l'instabilité. Étant donné que les bulbes de tulipes ne pouvaient être prélevés de leurs plates-bandes qu'entre juin et septembre, toutes les ventes et tous les achats à d'autres périodes de l'année devraient se faire via des contrats à terme, qui sont devenus plus recherchés à mesure que de nouveaux commerçants entraient sur le marché, dont la plupart n'avaient aucun intérêt réel pour le bulbe physique, et que le marché s'étendait à la France et à l'Angleterre. De plus, les tulipes les plus rares et les plus chères étaient celles infectées par le virus de la mosaïque, qui donnait souvent à la fleur de la tulipe une belle couleur mais diminuait également la fertilité des tulipes, ce qui rendait l'entreprise encore plus risquée.

En comparant les prix des tulipes après le crash et les prix d'autres fleurs comme les jacinthes, Gaber fait valoir que la baisse des prix s'explique par une augmentation de l'offre, car les variétés de bulbes deviennent plus courantes et ne sont donc pas en décalage avec ce à quoi on pourrait s'attendre. avec un si nouveau produit. Il est probable que le crash ait également été causé en partie par la diminution du nombre de nouveaux acheteurs entrant sur le marché en raison du manque d'ampoules abordables. D'autres, comme l'historienne et professeur Anne Goldgar, soutiennent que les prix élevés des bulbes rares en particulier peuvent être attribués au rôle des tulipes en tant que symbole de statut social dans la Hollande du XVIIe siècle, ainsi qu'en France. Les mêmes personnes qui ont acheté des bulbes rares à des prix incroyables pourraient tout aussi bien acheter une peinture, ou des soies rares, ou des coquillages, ou tout autre produit de luxe. Ils avaient de l'argent à dépenser et de l'argent à perdre. Il y a cependant un aspect de la bulle qui ne peut pas être expliqué par de tels facteurs, et c'est l'augmentation des prix des bulbes communs au cours des dernières semaines de la bulle. Gaber déclare : « l'augmentation et l'effondrement du prix relatif des ampoules communes est la caractéristique remarquable de cette phase de la spéculation. » Un coupable possible pour cette partie de la bulle pourrait être l'épidémie de peste qui a ravagé la Hollande et l'Europe au cours de ces années, donnant aux gens une vision plus fataliste de la vie et les rendant plus enclins à des actions et des investissements risqués.

L'étendue des dommages causés par la bulle à l'économie néerlandaise fait également l'objet de controverses. Gaber souligne l'absence relative de la bulle des tulipes parmi les histoires économiques ultérieures. En fait, l'âge d'or néerlandais s'est poursuivi malgré la bulle pendant encore 70 ans environ. Alors que l'histoire a parfois été évoquée comme un exemple de la nécessité d'une surveillance de l'État, le gouvernement néerlandais a désapprouvé « le commerce dans le vent », c'est-à-dire le commerce sans que le bulbe ou l'argent n'échange réellement les mains. Ils ne pénalisaient pas les commerçants qui se livraient à de telles activités, mais ils n'appliqueraient aucun contrat à terme. En pratique, cela signifiait que la grande majorité des gens n'avaient pas perdu d'argent lorsque le crash s'était produit, puisque le contrat n'avait aucun poids juridique. Goldgar affirme n'avoir trouvé aucun cas de noyade et aucun cas de faillite. La dernière affirmation est contestée par le savant Douglas French. Selon ses recherches, le nombre de faillites à Amsterdam a doublé entre 1635-1637. He also found that litigations around the tulip bubble increased dramatically, suggesting a large amount of upheaval after the crash.

Summary and conclusions

The story of tulip mania has often been attributed to irrationality and used for comparison both to other bubbles in history and for market processes which some deem to be bubbles (like cryptocurrencies). Upon closer inspection, we see that the rise and fall of tulip prices between 1634 and 1637 can mostly be explained by market forces, not unlike those of other similar commodities. Whilst there is plenty of room for discussion and caveats, one can state confidently that the tulip bubble was far from a simple matter of market frenzy. So perhaps, in addition to the lessons about bubbles, we can also learn not to simplify history for our convenience.

Without an understanding of the nuances that make up an event such as this, there exists a serious risk of failing to recognize the real causes of crashes. A narrative that is less clear-cut, but which falls much closer to reality will always serve us better than a reduction to the simple, well known story filled with buzzwords.

Garber, P. M. (2000). Famous first bubbles: The fundamentals of early manias. Cambridge, MA: MIT Press.

Wielenga ,F. (2015). A history of the Netherlands. Bloomsbury académique.

Arblaster, P. (1982). A history of the low countries. Palgrave Macmillan.

Alyssa Moore, Joanne Artz. & Craig R. Ehlen. International Journal of the Academic Business World, Fall 2017(Volume 11 Issue 2)


Tulip mania myth

.. A golden bait hung temptingly out before the people, and one after the other, they rushed to the tulip-marts, like flies around a honey-pot. Tulip mania was a frenzy. Everyone in the Netherlands was involved, from chimney-sweeps to aristocrats. The same tulip bulb, or rather tulip future, was traded sometimes 10 times a day. No one..

The Real Story Behind the 17th-Century 'Tulip Mania

  1. Tulip Mania, Not a Myth. The recent 'debunking' was anything but. Thursday, March 29, 2018. Douglas French. Economics Economic HIstory History Tulip mania Bubbles Boom and Bust Bitcoin. The recent decades of worldwide central bank financial repression and constant generation of asset booms and busts have led people to see this as normal
  2. Tulip Mania was popularised by an account written by the 19th-Century Scottish writer Charles Mackay, who loved a juicy story. He's not taken seriously as a historian, but his vivid tales have..
  3. The myth of Tulipmania. by Chris Bertram on May 12, 2007. Simon Kuper, in today's FT, reviews Anne Goldgar's _Tulipmania_, :http://www.ft.com/cms/s/50e2255e-0025-11dc-8c98-000b5df10621.html a new study of the 17th century boom and bust in the Dutch tulip market. Disappointingly, it turns out that most of the stories are false
  4. According to this narrative, everyone from the wealthiest merchants to the poorest chimney sweeps jumped into the tulip fray, buying bulbs at high prices and selling them for even more. Companies..
  5. Is Charles Mackay to blame for the mythology surrounding Tulip Mania? Tulips were part of a cornucopia of new plants to arrive in Europe in the 16th Century, including potatoes, green and red..
  6. The real story of the tulip bubble starts the same place as the myth: In the court of the Ottoman emperor in Constantinople. Here, Western traders are believed to have encountered the flowers and..

At the height of tulip mania, specific tulip varieties could go for as high as 10,000 guilders. At the time this was about the same price as a fancy town house in Amsterdam. In 1637 the tulip was the fourth most exported product in the Netherlands, followed by gin, herring, and cheese These tulips at Leiden would eventually lead to both the tulip mania and the tulip industry in the Netherlands. Over two raids, in 1596 and in 1598, more than one hundred bulbs were stolen from his garden. Tulips spread rapidly across Europe and more opulent varieties such as double tulips were already known in Europe by the early 17th century The myth of the Dutch Tulip bubble Tulip Mania was nothing like history remembers By The Smithsonian >>> Annotote the country experienced a major demographic shift during its war for.. The Tulip Mania is considered by many as the first recorded story of a financial bubble, which reportedly occurred in the 1600s. Tulips were introduced into Europe imported from the Ottoman Empire shortly after 1550, becoming a popular, exotic and costly item. Ten or eleven years after this period, tulips were much sought after by the wealthy,.

Tulip mania: the classic story of a Dutch financial bubble

Tulip la manie was a short period in the Netherlands between the end of 1636 and early 1637 when tulip bulbs went for the price of a house. Legend has it when the bubble burst on tulip futures, investors were left bankrupt and resorted to suicide In 1634, the rage among the Dutch to possess [tulips] was so great that the ordinary industry of the country was neglected, and the population, even to its lowest dregs, embarked in the tulip trade. As the mania increased, prices augmented, until, in the year 1635, many persons were known to invest a fortune of 100,000 florins in the purchase of forty roots We all know the outline of the story—how otherwise sensible merchants, nobles, and artisans spent all they had (and much that they didn't) on tulip bulbs. We have heard how these bulbs changed hands hundreds of times in a single day, and how some bulbs, sold and resold for thousands of guilders, never even existed Tulip Mania is the go-to story whenever someone wants to talk about humanity's penchant for irrational exuberance in financial markets. It's the catchy name for the extraordinary rise in value, and subsequent crash, of Dutch tulip bulb valuations over a four month span from November 1636 to February 1637 As Anne Goldgar gently informs us in the beginning of her absorbing book, most of what we 'know' about tulip mania is pure fiction.--Ingrid D. Rowland New Republic (2/12/2008 12:00:00 AM) Goldgar persuasively demolishes most of the myths and exaggerations surrounding this affair. . .

. But many details of that story are untru Tulip Mania and today's economic bubbles. The idiocracy presented in the tulip mania cannot be exactly compared with the stupidity represented in the cryptocurrency rush that has been highly trending lately or other investment opportunities that have been also trending on social media as well as not to forget NFT arts The Tulip Mania is considered by many as the first recorded story of a financial bubble, which supposedly occurred in the 1600s. Before discussing if the Tulip Mania was really a financial bubble or not, let's go through the most common narrative that considers it to be a real bubble

Tulip Mania, Not a Myth - Foundation for Economic Educatio

  1. The story of Tulipmania, writes Doug French, is not only about tulips and their price movements, and certainly studying the fundamentals of the tulip market does not explain the occurrence of this speculative bubble. The price of tulips only served as a manifestation of the end result of a government policy that expanded the quantity of money and thus fostered an environmen
  2. The first documented asset bubble was the Dutch tulip mania in 1636 when speculation drove the value of the rarest tulips to six times the average salary at the time. Story stocks — where the narrative is more important than the numbers — are the new tulips, and Robinhood is the E*Trade equivalent of our age
  3. Today, you can buy several tulips for a couple of dollars. In 1637, you could buy every house on your street, for a couple of tulips. Patreon: https://www.p..

The truth about Tulip Mania - BBC New

Rational Minds Part 2: The Myth Of Tulip Mania — Anne Goldgar. December 17, 2020. The Jolly Swagman Podcast. Tulip Mania is often cited as the classic example of a financial bubble: when the price of something goes up and up, not because of its intrinsic value, but because people who buy it expect to be. [Tulip mania] was a middle-class phenomenon limited to a small number of people. I could only find 400 people who were involved in tulip trading in the towns I looked at. Few rich and poor. Special Episode: The Myth of the Tulip Bubble. In a pilot episode for a new Barron's podcast, host Sarah Green Carmichael gets the scoop on the Dutch tulip bubble-not the myth, but the real story. In short, the fallout of tulip mania is still visible and still important it has just taken on a different form. Bring Me Dead Flowers. Nowadays, many of Amsterdam's most magnificent, showy varieties of tulips have all but died out, and we can only imagine the glories that flowers like the General of Generals might have bestowed upon us

. Tulip mania was a frenzy. Everyone in the Netherlands was involved, from chimney-sweeps to aristocrats. The same tulip bulb, or rather tulip future, was traded sometimes 10 times a day. No one wanted the bulbs, only the profits - it was a phenomenon of pure greed Tulip la manie gets brought up again and again, as a warning to investors not to be stupid, or to stay away from what some might call a good thing. Mais tulip la manie was a historical event in a historical context, and whatever it is, Bitcoin is not tulip la manie 2.0. Cet article a été initialement publié sur The Conversation. Read the original article The other myth was that Tulipmania destroyed the entire economy. Wikipedia Commons Most sectors of Dutch industry continued to grow until the mid-17th century Another monkey is holding up a tulip and a moneybag. This is the way Breughel indicated that this painting is about the tulip mania and the tulip trade around 1640. The deal is closed with a handshake, bulbs are weighed and money is counted, a lavish business diner is being enjoyed. The monkey on the left has a list with the names of expensive. The tulip mania ended up taking a life of its own. At the peak of the bubble, tulip bulbs were selling for nine times the average Dutchman's wages. This meant that the average Dutchman would have to work for nine years straight and survive without food or water to be able to buy a tulip bulb! The reality was as absurd as it sounds today

. It is misguided. At the heights of the bubble in early 2018, it would have been safe to classify the phenomenon as a mania Its devastating and original demolition of the myth of Tulip mania, the fineness of historical judgment and the painstaking reconstructions so effortlessly conveyed on the page make it a pleasure to read.-- John Brewer, author of A Sentimental Murder: Love and Madness in the Eighteenth Centur

Housing mania did not get as far out of hand as tulip mania. Nonetheless, many lives were ruined in Florida, Las Vegas, Phoenix, and dozens of places in California and elsewhere in the US Tulip mania wasn't a frenzy, either. In fact, for much of the period trading was relatively calm, located in taverns and neighbourhoods rather than on the stock exchange Tulip mania was irrational, the story goes. Tulip mania was a frenzy. Everyone in the Netherlands was involved, from chimney-sweeps to aristocrats. The same tulip bulb, or rather tulip future, was. A tulip fever and tulip mania. So the trade in tulip bulbs grew. The flower became very popular. The variations of the tulip flower became collector's items for which collectors, and everybody who could afford it, would pay big money. You can speak of a real tulip fever and people were so eager to have the flowers you can even call it a tulip. Alicia Vikander starred in a 2017 period drama about Tulip Mania titled, Tulip Fever. In Tulip Fever, the story of the main characters center around a love triangle, which artistically parallels the events of the Tulip Bubble in lockstep.As the absurdity of the characters' audacity for betrayal reaches ever-preposterous heights, so increases the price of tulips-until the bubble bursts

Tulipmania (also known as tulip mania) is a model for the general cycle of a financial bubble: investors lose track of rational expectations, psychological biases lead to a massive upswing in the price of an asset or sector, a positive-feedback cycle continues to inflate prices, investors realize that they are merely holding a tulip that they sold their houses for, prices collapse due to a. This article says that everything we've been told about the tulip mania is wrong. There definitely was a rapid rise in tulip bulb prices over several years, and prices did decline quickly. But many of the reasons cited for the price rise and decline are false, according to the author. Why have these myths persisted Tulip mania . Tulips became a luxury item and a status symbol. People were willing to pay vast sums of money for a single bulb and the prices rose constantly. Soon tulip mania was gripping the country. The speculation in bulbs increased as people saw this as a quick and easy route to making their fortune

  1. imal investment and small parcels of land, harkening back to the days of farmers taking up coin clipping during the Kipper und Wipperzeit
  2. Letter: Don't compare tulip mania with cryptocurrencies. From Joseph von Zanten, Tulipmania, much of the traditional tulip tale is no more than an unfounded myth
  3. Tulip Mania is when in the 1637, the contracts of Tulip bulbs in Netherlands went to unprecedented prices and later collapsed dramatically. Historians are still debating whether or not it cost a significant loss to the economy. Nevertheless it left a lot of people with huge losses

The myth of Tulipmania — Crooked Timbe

What is Tulip Mania? In the 1600s, people in the Netherlands were experiencing the Dutch Golden Age, mainly due to its growing international commerce and trading operations. That is the birthplace of Tulip Mania. We know what you're thinking—tulips? The flowers? Yes, you're right. During this time, the tulips mutated naturally, creating. One comparison that is often used to denigrate Bitcoin is to compare Bitcoin to the tulip mania which took place in Amsterdam in the 1600's. At the time, collecting was a common form of investment and the tulip, which was considered a scarce collectible, quickly rose in value, increasing several thousand percent Dutch paintings of Semper Augustus tulips from the 1600s. Tulip Mania. By November of 1636, Tulip Mania had officially begun. Speculators continued to frantically purchase tulips, tulip bulbs and tulip contracts, pushing prices to extraordinary levels This quote aptly sums up the 'Tulip Mania', that occurred in the Netherlands in the early 17th century. Whenever the topic of financial crisis and economic bubbles comes up, the story of the Dutch tulip bulb market bubble of 1637, also known as 'Tulip Mania', almost always finds a mention

Yes, tulips. As in the colorful flowers decorating the wallpaper of your grandma's bathroom. Believe it or not, in the year 1637, tulips were all the rage. Seriously this trend puts all other fads to shame. Beatles-mania, Poke-mania and Furby-mania have nothing on the Tulip Bulb craze! (Listen to our podcast episode about it here! One of the constantly repeated myths about the 1630s is that the whole country, rich and poor, became engulfed in a passion for tulips. Although it has not been possible to identify everyone in the cities I have studied who took part in the tulip trade, I have located around 285 people in Haarlem (mentioned at the time as the centre of the trade) who bought and sold tulips out of a population.

Tulip mania is just the backdro p to the story, which revolves around Sophia (Vikander) the orphan, who is married away to wealthy merchant Cornelis Sandvoort (Christoph Waltz). Then she falls hopelessly in love Jan Van Loos (Dane DeHaan), a starving artist hired to paint the couple's portrait The tulip trade was also not an innovation or anything new in the world, whereas Bitcoin is the first of its kind and has seen numerous tokens and models following its wake. There was no such thing as Rose Mania and it's highly unlikely that there ever will be This story does not start in Holland, but it does end there. In simplest terms, Tulips are from Central Asia. And Daffodils are from Spain and Portugal. Certainly, few flowers have been more intensely worked on than these

There Never Was a Real Tulip Fever History Smithsonian

Tulip Fever In 18th-century Amsterdam, at the height of tulip mania, a young artist is hired to paint the portrait of a wealthy merchant and his wife. 3 days left to watc Bitcoiners Go Wild After Goldman Revives Tulip Mania Comparison By . Vildana Hajric. May 27, 2020, 1:35 PM EDT 'We do not recommend Bitcoin' to clients: Goldman Sachs repor

You might be familiar with tulip mania, a period of time in The Netherlands when tulip bulbs were selling for ridiculous prices. Some of the stories are actually myths and exaggerations, but bulbs did sell for high prices. Tulip with a virus that looks similar to Tulip Canada 150 The digital highlights are not catching on with the common-day fan who most likely thinks it will crash eventually. It's not unlike Dutch tulip mania, even after some myths around it were.

In the seventeenth century tulips became insanely popular in the Netherlands. The flower had been introduced into the Netherlands from the Turkish Empire in the sixteenth century. In 1635 the trade in tulips spiralled and a real tulip mania seized the population: rich and poor alike joined in the speculation. On 3 February 1637, however, the bubble burst 1. Tulip. In 1635, the price of a certain kind of tulip reached 1615 Florins. At the same time, the prices of four bulls and 1,000 pounds of cheese were only 480 Florins and 120 Florins respectively. The price of a tulip, however, kept soaring to a level the next year that one tulip of a rare species was sold at 4600 Florins They eventually pop when investors realize prices are much higher than an asset's fundamental value. Bitcoin is occasionally compared to an infamous early speculative bubble: the 17th century Dutch tulip mania. In 1637, speculators caused prices for some tulip varieties to surge 26-fold

Tulip mania took place in 17 th Century Holland, starting out roughly in 1624 and hitting its peak between 1636 and 1637. Although the extent of how widespread Tulip mania was is still largely debated, it's undeniable that the price of tulip bulbs soared to ridiculous heights - with a single tulip bulb often being worth more than a skilled tradesman's yearly wage Hitta perfekta Tulip Mania bilder och redaktionellt nyhetsbildmaterial hos Getty Images. Välj mellan premium Tulip Mania av högsta kvalitet Satire on Tulip mania by Jan Brueghel the Younger, circa 1640 (Frans Hals Museum, Haarlem). The painting shows monkeys dealing in tulips. On the left, one monkey points to flowering tulips while another holds up a tulip and a moneybag. Bulbs are weighed, money is counted, a lavish business dinner is enjoyed

Was Tulip Mania really the first great financial bubble

  • Tulip mania was a brief but intense speculative bubble in what is now the Netherlands that lasted only a matter of months between late 1636 and February 1637. While only impacting a tiny section of the economy, at its height a single pound of bulbs cost a reported 1,500 guilders — roughly equivalent to four years' salary for a skilled carpenter
  • Tulip mania bubble is the first-ever recorded stock market bubble. It was reported on the Amsterdam stock exchange of Netherlands way back in the 16th centur
  • Tulip Season 2021 As a local Dutchman I try to photograph the tulips every spring whenever I am in the country. It's challenging to come up with new compositions and try to photograph the tulips in an original way
  • Tulip mania refers to a period during the Dutch Golden Age, when tulips became a speculative asset that saw early futures contracts reaching prices ten times that of an artisan's salary. No actual tulips traded, but when prices came crashing back down, it left many with life fortunes lost - enough to make history as the first major bubble burst ever recorded
  • Tulip Mania Tulip is on Facebook. Join Facebook to connect with Tulip Mania Tulip and others you may know. Facebook donne aux gens le pouvoir de partager et rend le monde plus ouvert et connecté

The Real Story of the Dutch Tulip Bubble Is Even More

Tulip Mania - ทิวลิป มาเนีย, กรุงเทพมหานคร ประเทศไทย. 74 likes · 4 talking about this. Tulip. WS More or Less: Tulipmania mythology The story goes that Amsterdam in the 1630's was gripped by a mania for Tulip flowers. But then there was a crash in the market. People ended up bankrupt and threw themselves into canals Tulip mania, a period in the 17th century when prices of tulips in the Netherlands reached astronomical highs, is considered the first financial bubble. After tulips became so expensive that the cost of a single bulb exceeded that of an average home, the price collapsed, and many investors went bankrupt The Dutch Tulip Mania bubble, when the flower cost more than a canal house in Amsterdam and a sailor was jailed for eating a tulip bulb by mistake Jan 13, 2018 Goran Blazeski We often say that economic bubbles are irrational, but it seems that, in some way, we must like the irrationality that surrounds this rather strange free-market phenomenon since we keep repeating the same mistakes.

In the 1630s, the Netherlands was gripped by Tulipmania: a speculative fever unprecedented in scale and, as popular history would have it, folly. We all know the outline of the story—how otherwise sensible merchants, nobles, and artisans spent all they had (and much that they didn't) on Tulip bulbs. We have heard how The myth of frog-boiling is that if you put a frog directly into boiling water it jumps out, but if you put it in cold water and bring it gradually to the boil, it gets acclimatised until it ends up cooked. In real life, As for tulip mania, no doubt someone will breed a new tulip and call it Brexit Although the Tulip Mania is frequently mentioned in economic textbooks, it's true story has rarely been told. Mike Dash explains why the tulip, in rare variants that owed their extraordinary color patterns to infection by the mosaic virus, was so rare and so highly coveted This is an important book that destroys the myth of The tulip bubble. It's think and deep and very detailed (I couldn't keep all the Dutch names separate), and it has to be, so you understand the context. There was no Tulip bubble, but the truth is far more interesting than that! The story is deftly told by a skilled researcher and writer

The Story of Tulip Mania - Now, where shall we begin

Tulip Mania, Not a Myth. Douglas French | March 29, 2018. Economics. The Difference between a Bitcoin and a Tulip. Bronwyn Howell | January 09, 2018. Economics. Why Movie Viewers Should See Tulip Fever Douglas French | September 12, 2017. Education. Homeschooling in the Time of COVID-19 I've had quite a few people refer me to tulipmania, the fabled 17th century example of irrational exuberance for an intrinsically worthless good fueling a bubble until it strips itself bare and collapses, when I begin to make the long-term case for crypto-assets Tulip Mania During the 1600s when tulips were extremely valuable they caused what's now known as Tulip Mania. People in the Netherlands traded tulips for their value, and the flowers actually ended up causing what some say is the first economic crash, likely due to the bubonic plague. 9 The first documented asset bubble was the Dutch tulip mania in 1636, It's a myth. All of Tesla is an Overpriced Myth - their products and their share price especially

Tulip - Wikipedi

  • Tulip mania was a frenzy. Everyone in the Netherlands was involved, from chimney-sweeps to aristocrats. The same tulip bulb, or rather tulip future, was traded sometimes 10 times a day. No one wanted the bulbs, only the profits - it was a phenomenon of pure greed. Tulips were sold for crazy prices - the price of houses - and fortunes were.
  • Mythology. Pan and Syrinx, Daphne and Apollo, Daedalus and Icarus and plenty of other mythological couples have een depicted on Delft tiles. They are mysterious, Newsletter - Tulip Mania on our website . Sales exhibition 29th of December 2020.
  • ant nation on the planet. Tulip Mania is an atypical example of typical supply and demand economics. Simply put, tulip bulb prices followed skyrocketing demand. In turn, the Tulip Mania bubble burst in 1637 when prices bottomed out

TLDR: Dutch tulip mania was a myth by Anthony Bardaro

In the mid-1630s, Holland went tulip crazy. According to the standard account, fortunes changed hands for a single bulb until, in February 1637, the bottom fell out of the market Tulip mania came to an end in 1637 and the Dutch government issued a decree stating that tulips had to be bought and sold in cash, also meaning that they could not be used as a collateral for loans from Dutch banks. Tulips today. Today, tulips can be bought for a reasonable price, you no longer have to sell your house to get your hands on one

The Tulip Mania - Lisbon Investment Societ

Tulip Mania Not A Myth Foundation For Economic Education A Brief History Of Financial Bubbles Stanford Graduate School Of The Dutch Tulip Craze Thisara Medium Tulipomania Tulip Mania The Classic Story Of A Dutch Financial Bubble Is The Flower That Consumed A Nation Tulip Mania 1636 1637 The. The Tulip Bulb Mania Myth. In early 17th century Holland tulips (and hyacinths and other pretty flowers) became highly fashionable and a large market for them emerged


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Crisis Chronicles: Tulip Mania, 1633-37

James Narron and David Skeie

As Mike Dash notes in his well-researched and gripping Tulipomania, tulips are native to central Asia and arrived in the 1570s in what’s now Holland, primarily through the efforts of botanist Charles de L’Escluse, who classified and spread tulip bulbs among horticulturalists in the late 1500s and early 1600s. By the early 1630s, the tulip was a fixture in Dutch gardens. But Tulip Mania didn’t begin until the summer of 1633, when a house in Hoorn was exchanged for three rare tulips and a Frisian farmhouse was traded for a number of tulip bulbs. The lure of profit enticed novice florists to enter the tulip trade with minimal investment and small parcels of land, harkening back to the days of farmers taking up coin clipping during the Kipper und Wipperzeit. In this edition of Crisis Chronicles, we exchange the trading floors of today for the alcohol-fueled exchanges of the past as we dig up Tulip Mania.

The Plague and Tulip Mania
A number of factors contributed to the conditions that caused Tulip Mania. To start, the coin debasement crisis of the 1620s was followed by a period of prosperity in the 1630s. This prosperity coincided with an outbreak of the plague, which caused a labor shortage and increased real wages and surplus income. At the same time, there was a strong belief that social mobility was a Dutch birthright and that there was money to be made in every profession.

Prior to the 1630s, tulip bulbs were only physically traded among growers in the summer, when they could be safely pulled from the ground, in what evolved to be an informal spot market for individual commodities where cash and real assets traded hands. By the 1630s, the market for tulips began to grow as florists started buying and selling tulip bulbs still in the ground using promissory notes. The notes provided welcome credit and liquidity to help finance planting and limited credit risk to a known borrower with the borrower’s bulbs as collateral. However, the notes created a limited opportunity to inspect bulbs or to see them flower, provided no guarantee of quality, nor proof that the bulbs actually belonged to the seller, or even existed. Because delivery of the bulb was often months away, this financial innovation ultimately encouraged speculation as florists bought and sold promissory notes, which were in turn resold, creating a futures market. A legitimate need for financing real assets led to a financial market in which people with no stake in the actual underlying bulbs could participate. As Dash points out, it was “normal for florists to sell tulips they could not deliver, to buyers who did not have the cash to pay for them and who had no desire to plant them.” Such a financial market served the liquidity and credit needs of growers and florists, but it also led to highly leveraged speculation by those who could borrow to finance their investments with little of their own capital at stake. Promissory notes quickly transformed from a credit and liquidity mechanism to an instrument of speculation.


Beers Instead of Beurs Fuel the Market
Bulbs were traded not at the exchange buildings in Amsterdam, the beurs, but rather in local pubs where each trade was celebrated with a toast. Les in het ootje method of trade required the seller to pay a commission independent of the seller’s acceptance or refusal of the bid (typically the equivalent of a round or two of drinks), which placed a premium on accepting a decent bid, further fueling the market.

The mania climaxed in January 1637, which marked the greatest influx of new florists. Many of these novices leveraged savings and mortgaged their goods or tools to take part in the bulb trade, just as we saw farmers turn to coin clipping during the Kipper und Wipperzeit. The absolute speculative peak is believed to be an auction on February 5, 1637, which raised 90,000 guilders. To put this in perspective, the wealthiest merchants of the day might’ve accumulated wealth of half a million guilders.


Some Florists Pull Back
With no predictability or stability in the bulb market, the market was unsustainable. By late January 1637, isolated florists sold their holdings and failed to reinvest. Other florists took notice. By the first week of February 1637, the boom ended with a crash that began at an auction in Haarlem. The first offer of bulbs at auction didn’t receive bids. The price was lowered, still with no bids, then lowered again. The once-plentiful liquidity provided by outside speculators dried up nearly instantaneously. With the auctioneer unable to find a price at which bulbs would sell, the panicked withdrawal of purchasing speculators spread to panicked “fire sales” by leveraged speculators who had bought bulbs on margin and needed to sell. “The market for tulip bulbs simply ceased to exist,” as Tulipomania rapports. When bulbs could be sold, it was for 1 to 5 percent of the previous value.


Collapse Leads to Grudging Compromise
The spontaneous development of an extremely leveraged futures market certainly wasn’t new—futures markets date back to Mesopotamia, but it was the fertilizer that grew the tulip bulb trade from market, to bubble, to bust. When the bubble burst, some highly leveraged florists who had paid only small deposits still owed bulb owners huge sums of money. With the collapsed market, florists hoped to pay nothing. On February 23, growers proposed to the courts of the United Provinces that florists buy the bulbs at 10 percent of the agreed-upon selling price. After a lengthy deliberation, the courts banned tulip cases and asked that all disputes be handled at the local level. With no collective bankruptcy protections or procedures to guide resolution, growers and florists were forced to settle their disagreements individually.

This futures market for tulip bulbs was volatile and poorly regulated—more weed than flower. Rights of ownership were unclear, as growers and florists sought resolution from the tangle of transactions. And if just one florist in the chain was insolvent, the entire chain collapsed. Since the enormous interconnected claims were handled outside the courts, there was little legal protection for creditors or debtors and no clear legal status to settle the claims. That’s why even fire-sale prices of 1 to 5 percent of initial prices, driven down by desperate sellers (debtors) fearing bankruptcy, didn’t stick. Nor did the buyers get stuck with paying 10 percent of the agreed-upon prices, as had been proposed to the courts. Without enforceable debt claims or sales prices, the tulip bulb crisis ended in grudging compromise between individual growers and florists with massive write-downs of debt. However, the disruption and losses to growers, florists, and speculators were largely contained among market participants. The tulip market and the players in it weren’t interlocked with the banking sector or other credit providers. There was no lasting spillover to the real economy and no real market or legal reforms emanating from the crisis.


Lessons for Regulators
It’s interesting to compare Tulip Mania with more modern debt crises, where asset classes have strong legal protections for creditors with interconnected claims. Take securitized mortgage-backed assets, for example. In a typical crisis, market seizure initially leads to potential fire-sale prices that may wipe out debtor financial institutions. Official sector support steps in to curtail full financial contagion and systemic collapse, thus limiting spillover to the real economy. Individual debtholders (households), however, typically aren’t considered contagious or systemic to the financial system. But with no efficient private sector debt write-down mechanism at households’ disposal, there’s a greater chance for household debt to trigger a large negative spillover to the real economy.

Post-crisis, regulators and lawmakers have indeed focused much needed attention on enhancing consumer protections, including introducing a private sector debt write-down mechanism via the recently extended Home Affordable Refinance Program and providing opportunities for improved access to refinancing opportunities for underwater mortgages, as described in a recent Liberty Street Economics post. One of the most talked-about methods of tempering speculation in the housing market, where by nature purchases are highly leveraged, is to promote strong lending practices by seeking risk retention on the books of the mortgage originator. Regulators have recently sought to “crowd in” private capital according to the “originate-to-distribute” securitization model by raising government-sponsored-enterprise (GSE) guarantee fees. As Congress prepares to enact further GSE reforms, tell us which mortgage market improvements you think would be most impactful.

In a future post on the British credit crisis of 1772, we’ll touch on another example of how a credit crisis can lead to a debt crisis—this time with a spillover to the real economy.


Clause de non-responsabilité
The views expressed in this post are those of the authors and do not necessarily reflect the position of the Federal Reserve Bank of New York or the Federal Reserve System. Any errors or omissions are the responsibility of the authors.

James Narron is a senior vice president in the Federal Reserve Bank of New York’s Executive Office.


David Skeie is a senior economist in the Bank’s Research and Statistics Group.


Elsewhere on CapX

Why have these myths persisted? We can blame a few authors and the fact they were bestsellers. In 1637, after the crash, the Dutch tradition of satirical songs kicked in, and pamphlets were sold making fun of traders. These were picked up by writers later in the 17th century, and then by a late 18th-century German writer of a history of inventions, which had huge success and was translated into English. This book was in turn plundered by Charles Mackay, whose Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds of 1841 has had huge and undeserved success. Much of what Mackay says about tulip mania comes straight from the satirical songs of 1637 – and it is repeated endlessly on financial websites, in blogs, on Twitter, and in popular finance books like A Random Walk down Wall Street. But what we are hearing are the fears of 17th-century people about a 17th-century situation.

It was not actually the case that newcomers to the market caused the crash, or that foolishness and greed overtook those who traded in tulips. But this, and the possible social and cultural changes stemming from massive shifts in the distribution of wealth, were fears then and are fears now. Tulip mania gets brought up again and again, as a warning to investors not to be stupid, or to stay away from what some might call a good thing. But tulip mania was a historical event in a historical context, and whatever it is, Bitcoin is not tulip mania 2.0.

Cet article a été initialement publié sur The Conversation. Read the original article.

Anne Goldgar is Professor of Early Modern History at King's College London.